sexta-feira, 23 de março de 2018

A “redução” de 100 milhões da dívida do Benfica



O Benfica anunciou no princípio do mês, por Domingos Soares de Oliveira, que irá levar a cabo uma operação de antecipação de receitas do contrato de direitos televisivos com a NOS na ordem dos 100 milhões de euros, utilizando depois esse dinheiro para abater a dívida bancária. Ontem, Luís Filipe Vieira voltou a recuperar o tema no discurso que fez na gala Cosme Damião, referindo, precisamente, que o Benfica se prepara para reduzir a dívida bancária em 100 milhões de euros.

É uma operação que poderá ser interessante para a SAD, no sentido em que se aliviará da pressão feita pelos bancos e até, eventualmente, poderá conseguir obter taxas de juro mais vantajosas.

Mas, a não ser que haja algum dado que não esteja a ser referido, isto não é nem uma redução da dívida nem uma redução do passivo. É apenas uma reestruturação da dívida, em que se troca um mecanismo (empréstimos bancários) por outro (factoring). Poderiam, em alternativa, ter contraído novo empréstimo obrigacionista - este ano vence um empréstimo de 45 milhões -, mas provavelmente seria complicado, com todos os casos judiciais que tem havido, conseguir arranjar investidores para uma verba tão elevada de uma só vez (os 45 milhões, mais os 100 milhões, mais 5 ou 10 milhões para gestão de tesouraria, que tem sido prática corrente na renovação deste tipo de empréstimos).

Basicamente, o Benfica vai ceder as receitas dos próximos anos do contrato da NOS a uma entidade financeira ainda não anunciada, recebendo de imediato os 100 milhões (provavelmente deduzidos de uma comissão) e entregando esse dinheiro à banca para abater os empréstimos existentes. Na prática, troca um tipo de dívida por outro do mesmo valor. Nem baixa a dívida global, nem baixa o passivo. Só baixará se o Benfica realizar paralelamente outros reembolsos utilizando dinheiro proveniente das suas receitas ordinárias (bilheteira, patrocínios) ou extraordinárias (vendas de jogadores).

Ou seja, esta troca nem é boa nem é má para as contas do Benfica. É uma opção financeira legítima que terá um impacto relativamente reduzido no estado geral das contas da SAD.

Muito interessante foi ver a análise de Rui Pedro Braz a esta questão. Sendo o comentador da TVI24 um feroz crítico da opção do Sporting em antecipar receitas, é natural que haja curiosidade para saber qual seria a sua reação a este anúncio do Benfica.

Mais uma vez, não desiludiu, como poderão observar no vídeo abaixo, que agrega duas intervenções feitas no espaço de um par de dias. Vejam, não se vão arrepender.

(obrigado, Diogo!)

62 comentários:

  1. o farinha da tvi...

    a falta de vergonha continua a bater recordes.

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  2. RPB não consegue despir a camisola...

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  3. Será que alguém o houve. Faz-me espécie esse programas de tv, as pessoas tem algo contra ir para a tasca mais próxima ouvir aquela malta já um pouco tocadinha discutir futebol, é que basicamente é a mesma coisa e sempre se ajuda o comercio local.

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    1. O problema é que nem é a mesma coisa. Na tasca, as pessoas têm clube e assumem-no, logo a honestidade intelectual é um bocado mais evidente...

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    2. Se ele fizesse isto na BTV, era uma coisa. Fazer ali é outra...

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    3. Será que alguém o houve? Do verbo haver? Talvez exista o verbo "houvir" que deve querer dizer "haver bosta para ser ouvida"...
      É fantástico como a ignorância expõe o ridículo de quem dela padece.

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  4. Diga a verdade MdC, você e toda a cartilha orientada pelo Gabinete da YoungNetwork têm verdadeiros especialistas em Rui Pedro Braz, Benfica, contabilistas que só olham para as contas do Benfica, emails, Rui Gomes da Silva e LFV, não têm?

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  5. Excelente como sempre. Eu ainda me pergunto como é que este sr. mantém a coluna direita, tal a ginástica acrobata que é capaz... :-)

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    1. Nas últimas semanas, então, tem estado em grande nível... :)

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  6. Em primeiro lugar ainda estou a espera da reunião do Vieira com a NOS. Quando ao Bacalhau á Braz, não vejo nenhum programa onde está besta comenta futebol…. Nem vejo nenhum programa da TVI. Pelo que eu vejo aqui nos post’s do Mestre, parece ser um hipócrita, um pau mandado e um cartilheiro, ou seja um cãozinho de sofá, onde é acariciado pelos Vieiras, gonçaves, guerras , janelas desta vida. Deve ser muito triste não ter opinião própria e ser um coitado nas mãos de outros. Alguém consegue ver um programa desta marioneta ? Coitado, não foi este que FUGIU a um convite de esclarecimento com o Bruno de carvalho ? No fundo tenho pena desta gente….. vai ser abandonado e morrer sozinho. Daqui uns anos, é lembrado como um grande contribuinte do anedotário nacional.

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    1. Mais um que terá de pedinchar um tacho na BTV quando a TVI esgotar a paciência.

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  7. Não há palavras para agradecer estas perolas que nos vais presenciando, Mestre (e Diogo).

    Obrigado, uma pessoa começa logo melhor o dia.

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    1. O mérito aqui foi todo do Diogo, deixou-me numa mensagem a papinha toda feita, com os links e os minutos em que ele disse isto. Eu só fiz o vídeo. :)

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  8. Nem tenho palavras. Santa estupidez. Este gajo devia ter vergonha na cara.

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  9. Nada de novo. Simplesmente mais uma exibição das ramas dos nabos mimados com carinho e desvelo pela pandilha lampiã. Rudolfa, nuninho, prestem atenção a isto. Este é o vosso sonho, o dos meninos bonitos.

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  10. Será que na hipotese de descerem à segunda divisão, o contrato com a NOS não seria revisto? Nesse caso, antecipar a entrada de dinheiro seria uma medida cautelar. É só uma conjectura.

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    1. É uma questão pertinente, não sei se haverá por lá alguma cláusula que preveja a descida de divisão.

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  11. Muita bom !
    Este senhor presta-se a este papel de autentico palhaço e cai no ridículo semana após semana !!!
    Já ninguém o leva a sério...está a tornar-se num Hugo Gil...

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  12. Agora o Mestre virou especialista em economia. heheh
    Mas por acaso o Mestre faz sequer ideia de como será feita esta redução do passivo ou simplesmente mandou a posta!? heheh

    Não se meta em águas que não domina, depois sai asneira.

    Devia era falar aqui do risco que há em o Sporting perder a maioria da sua SAD. Vai ser um fartote.

    Cumprimentos

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    1. Por acaso está no texto algo que não é verdade?
      Qual a asneira?
      Qual o risco do Sporting Clube de Portugal perder a maioria da SAD?

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    2. E por acaso o JF faz sequer ideia de como será feita a entrada dos 18M €, previsto na reestruturação financeira de 2013, e como ficarão as participações na Sporting SAD, antes de mandar as "postas de pescada"? Não me parece, pois só em 2025 o Sporting poderá perder a maioria da SAD, se não recomprar as VMOC's, algo que está a ser provisionado numa conta para o efeito, o que duvido que saiba.

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    3. JF, no post está um recorte de jornal onde o Soares de Oliveira explica tudo. É simples.

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    4. Uma coisa é certa: a unica maioria perdida foi a utilização do teu cérebro, não? Diz-me lá quem queres que seja campeão quando a tua capoeira estiver nas divisões secundárias?

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    5. Pois, o texto do DSO explica tudo. Podia ser em linguagem mais acessível, mas demonstra que não há redução de passivo. Apenas troca de passivo exigível por passivo não exigível.

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    6. Uma pessoa tem que ajustar o discurso ao destinatário. Neste caso em específico estamos a falar de um mentecapto, sem capacidade sequer para analisar a entrevista do DSO.
      Portanto, aqui fica JF:
      1- Corruptos oferecem direito a 100M€ de receitas futuras da NOS a empresa A
      2- Empresa A dá 100M€ aos corruptos mais cedo (pode não ser a pronto), mas cobra juros pelo risco assumido (3 ou 4% por alguns anos)
      3- Corruptos dão 100M€ aos bancos

      Qual é a diferença?
      Antes: Corruptos deviam 100M a banca
      Agora: Corruptos passam a dever 100M à empresa A (que vai recebendo diretamente da NOS). Ficam a dever menos 100M€ a banca.

      Vantagem: juros mais baixos em teoria.

      Mais simples que isto não consigo. Talvez dê para pedir ao Noddy ou patrulha pata que te explique (estão mais ao nível intelectual necessário).

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    7. ...tu és tão burro que até mete dó..

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    8. Basicamente é isso, Koboi. Talvez assim percebam. :)

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  13. Bem escolhida a musica......este rapaz é um verdadeiro artista.Como é que a TVI ainda o mantém em programas ditos independentes?

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  14. Rui P Brás, faz-me lembrar a história do papagaio e o navio. O papagaio encontrava-se no topo do mastro quando o navio começou a meter água. O navio foi-se afundando até que só ficou parte do mastro acima da água. O papagaio, olhando para o horizonte, para um e outro lado, exclamou: mas aonde é que o c@ralho do navio se meteu?

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  15. Caro Sr. Mestre,
    Partindo do facto que a taxa média nos empréstimos obtidos pela Benfica SAD foi de 5,18% referente ao 1º semestre do R&C de 2017/2018 e sabendo que a taxa média referentes aos empréstimos obrigacionistas, é de aprox. 4,3%. Imaginando que a Benfica SAD consegue idêntica comissão/percentagem no factoring de 100M€ (com o objectivo de amortização/liquidação/pagamento de toda divida bancária) que a Sporting SAD têm que situa-se nos 3,25%, quais serão as mais-valias financeiras na redução dos encargos com os juros dos empréstimos obtidos. Remeto-lhe outro desafio, suponha que a Benfica SAD mantêm uma sequência de 3 empréstimos obrigacionistas no valor de aprox. 150M€ nos próximos 2 anos. E ainda que continue a operação sem a constituição de novos empréstimos bancários, algo que já vem acontecendo nestes últimos 3 anos, qual será a divida financeira da Benfica SAD no final do exercício de 2019/2020. Eu digo-lhe, será o valor presente nos empréstimos obrigacionistas, isto é 150M€. Agora pergunto-lhe, considera o montante de 150M€ em divida financeira um valor tão excessivo, quando seguramente no exercício de 2019/2020 a Benfica SAD obterá em receitas operacionais valores superiores a esse montante. Recordar que no já exercício de 2016/2017 o montante obtido em receitas operacionais foram superiores a 128M€.
    Assim sendo em jeito de conclusão, a antecipação de receita (factoring) quando destinada ao pagamento/amortização/liquidação de divida bancária, constitui um excelente acto de gestão, se o mesmo reflectir uma redução nos encargos financeiros (juros).
    Cumprimentos,
    Santos

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    1. Santos, resta saber se sem a entrada de dinheiro do contrato da NOS, e numa altura em que o acesso à LC vai apertar, conseguirão não contrair novos empréstimos durante os próximos anos para fazer face às despesas. Se conseguirem, aí sim, o endividamento descerá para esses valores. Se não conseguirem, ficará tudo na mesma.

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    2. Caro Santos, é com grande interesse que leio os seus comentários e exposições. Já trocamos algumas ideias no post do Mister do Café.

      Começa é a parecer que existe uma certa tendência para defender, e achar que o que se faz no outro lado, é tudo bem feito. Nesta caso concreto é um claro sinal de que vão ter de continuar a desinvestir no futebol.
      Se atualmente recebem quase 40M/ano, antecipando receitas, provavelmente não serão estes os valores. Pegando nos valores que andam por ai de 400M a 10 anos, ficariamos com 300M a 10 anos, logo contas à merceeiro (sei que não gosta disto) teríamos uma redução de quase 10 Milhões/ano, nos proveitos operacionais. Vá 8,8M (mais os juros). Ou então o que disse no final "constitui um excelente acto de gestão, se o mesmo reflectir uma redução nos encargos financeiros (juros)." não será o que esta direção pretende, e se calhar para o ano lá vão aumentando o endividamento de alguma forma.

      Não quero deixar de salientar que concordo consigo que a situação do Sporting também não é maravilhosa, mas tenho a convicção que depois do mundial e até se começar a próxima época vai haver entradas de dinheiros com a venda de jogadores, sem perder grande parte da competitividade da equipa.

      E não esquecer que andámos uns anos afastados da LC, quando aconteceu ao Porto foi o que se viu... gostava de ver o que acontecia do outro lado, mas infelizmente a produção de camisolas não pára.

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    3. Caro Pedro,
      Reconheço que tenho consideração igualmente na troca de impressões que temos vindo a ter.
      Fará o senhor justiça que, neste meu post, não houve qualquer referência/comparação entre as contas ou estado financeiro das SAD’s do Benfica/Sporting. Simplesmente quis contra-argumentar o que tem sido explanado nos Post’s do Senhor Mestre relativamente ao passivo/divida da Benfica SAD. Confesso que tenho vindo acompanhar as dissertações por parte do Senhor Mestre desde aproximadamente Março de 2017, onde tenho encontrado no mínimo uma visão totalmente parcial com objectivo claro de ludibriar/iludir os menos atentos as questões financeiras dos clubes.
      Como ponto ordem, gostaria de afirmar que nem sempre concordei com os actos de gestão da SAD do Benfica, principalmente os realizados até a época 2014/2015. No entanto posso-lhe confidenciar que estou totalmente de acordo com o caminho percorrido nos últimos anos de gestão financeira.
      Posto isso, espero muito sinceramente que este caminho continue, isto é, para ano que não exista um significativo investimento no futebol, mesmo que não sejamos Campeões. Considero que poderemos estar 2/3 anos sem vencer o campeonato, mandatório será a qualificação para liga dos campeões. Gostaria igualmente que se realize vendas de alguns jogadores (receitas extraordinárias), assim de cabeça o Samaris, Talisca, Lisandro, Grimaldo, Salvio e Pizzi. Quero afirmar que estimo muito o Salvio, Pizzi e Samaris, no entanto considero que com a idade que têm ou realizamos a um encaixe financeiro com as suas vendas ou teremos dos manter com os devidos custos associados (salários e prémios). Para substitutos dos mesmos considero que já se encontram no universo do Benfica sem necessidade de grandes investimentos. Assim deste modo, com estas vendas conseguiremos (na minha opinião) 100 milhões€. Com esse montante de receitas extraordinárias e com mais algumas pequenas vendas que poderão se realizar e principalmente com a presença na liga dos campeões (prémio de presença vai subir dos 12milhões para mais 25milhões este dado não me foi confirmado oficialmente, foi dito numa entrevista do responsável financeiro do Benfica DSO), juntando igualmente os valores poupados nos gastos financeiros (juros) estaremos em condições de baixar significativamente o passivo financeiro (créditos/empréstimos) e na minha opinião, mantendo uma equipa competitiva no futebol nacional.
      Caro Pedro, como tive oportunidade de lhe referir em troca de impressões anteriores, existe um excedente de cerca de 40 milhões€ relativamente à diferença entre o que temos a receber e o que temos a pagar no próximo ano (corrente). Juntando este valor com mais as hipotéticas vendas considero que teremos todas as condições no final do exercício de 2019/2020 de atingirmos uma divida bancária/financeira na ordem dos 150 milhões€ que é precisamente o que temos nos empréstimos obrigacionistas.
      Cumprimentos,
      Santos

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  16. Mas quem é o Rui Pedro Braz para merecer tantos posts? Alguém lhe liga alguma coisa?

    SL

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    1. Alguém deve ligar, senão já tinham corrido com ele da TVI.

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    2. Não há ninguém que mais lhe ligue que o MdC:
      "Sou um estudioso amador da obra Braziana." MdC dixit

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    3. Já eu sou um estudioso atento das mentiras da toupeira Rudolfo com u.

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  17. MP pede julgamento

    https://observador.pt/2018/03/22/ministerio-publico-pede-julgamento-do-homem-acusado-de-atropelar-adepto-italiano-junto-ao-estadio-da-luz/

    http://tribunaexpresso.pt/atualidade/2018-03-22-MP-pede-julgamento-do-homem-acusado-de-atropelamento-mortal-junto-ao-Estadio-da-Luz

    "Luís Pina, que estava em prisão preventiva desde 29 de abril, foi libertado em 02 de março porque não foi proferida decisão instrutória no prazo máximo de dez meses após a data em que lhe foi aplicada aquela medida de coação."

    Não há aqui perigo de fuga do país, tal como aconteceu noutro caso?(https://www.jn.pt/justica/interior/estado-condenado-por-deixar-fugir-homicida-8966045.html)

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  18. É um real palhaço. Já nem tem capacidade para me indignar, apenas rir e sentir vergonha alheia.

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  19. Já ninguém com um pouco de inteligência leva este Brás a sério , ele ladra, ladra,já é mais que conhecido o ladrar dele.o que me deixa mais revoltado,é esta gente set intelectualmente desonestos,e não têm verhonha de andar na rua de cabeça levantada.
    Ps. Obrigado so Artista do Dia por denunciar esta escumalha.

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  20. quero ver o post que será colocado quando efectivamente forem pagos, a maior divida em Portugal a nível dos clubes será do Sporting e do Porto ou vice versa
    nessa altura não haverá problema,o único clube verdadeiramente grande e o Benfica , o resto e conversa ,só que a inveja e muita , mas temos pena e assim mesmo, habituem-se,porque continuaremos os maiores!

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    1. Na trafulhice e toupeirice não tenho a menor dúvida que continuarão os maiores. Como aliás sempre foram. Não é à toa que são chamados de Lampiões. Esse título não o quero. Um clube trafulha, dirigido por Bandidos-Trafulhas para adeptos-trafulhas.

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    2. Os maiores!! Já toda a gente está habituada à vossa continuada grandeza. Eu cá estou! No entanto julgo estar próxima a perda do lastimável hábito.

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    3. O teu clube é tão, tão grande, que sentes necessidade de vires a um "blogue" de um sportinguista e para os sportinguistas.

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    4. Suspeito que o blogue já terá fechado quando o Benfica deixar de ter a maior dívida, Luís...

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    5. O Basileia está a rir-se de ti #Paródia

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  21. Muito bom. Cuidado Mestre que os vermelhos de serviço hão-de voltar. Eles não perdoam que mostremos a vergonha que é o futebol e o seu jornalismo em Portugal

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  22. O que os gajos querem fazer é dar um calote na NOS.

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    1. Já me tinha lembrado disso. Sacar enquanto podem.

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    2. Até pode escrever.

      O G15 andar a fazer o choradinho da centralização dos direitos desportivos também faz parte desse plano.

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